对“中欧投资协定谈判完成”的解读

宏观研究部

2021年1月1日

事件:2020年12月30日晚,中欧领导人共同宣布如期完成中欧投资协定谈判。

我们认为有以下几个要点值得关注。

1、投资协定将为中欧经贸的进一步深化合作奠定坚实基础。中欧全面投资协定 ( EU-China Comprehensive Agreement on Investment, CAI)旨在为中欧投资关系建立一个统一的法律框架,取代中国和欧盟里26个成员国之间的现有双边投资条约。中欧投资协定谈判于2013年底启动,历经35轮谈判,最终在2020年底完成谈判。中欧投资协定将是中国与欧盟签订的第一份全面投资协定,也是欧盟在2009年《里斯本条约》生效后代表成员国对外开展的第一份投资协定。

2、针对美国对华科技、金融制裁封锁措施,中国主动扩大对外开放。中欧领导人的高度重视、持续推动、引领谈判,为谈判取得成果提供了根本保证。中欧投资协定和11月中旬签署的区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)是中国加强和欧洲、亚太经济体贸易和投资往来的突破性措施。在特朗普即将卸任、拜登尚未上任的时间窗口,中国和欧洲完成了长达7年的投资协定谈判。如习近平主席强调的,“中欧投资协定展现了中方推进高水平对外开放的决心和信心,将为中欧相互投资提供更大的市场准入、更高水平的营商环境、更有力的制度保障、更光明的合作前景”。面对拜登上台后可能实施的与美国盟友孤立中国的策略,中欧投资协定谈判的完成使中国在新一轮中美博弈中获得一定的先机。欧洲方面来看,自特朗普上台以来欧盟越来越清晰的独立自主倾向,新一届欧盟委员会对外政策呈现地缘政治转向,欧盟各界感受到与中国加强贸易关系的重要性。

3、协定的三大特点:平衡、高水平、互利共赢。根据商务部答记者问所透露的信息,平衡体现在:(1)双方作出开放承诺的同时注重保留必要的监管权;(2)强调投资需有利于可持续发展。高水平体现在:双方致力于促进投资自由化便利化,达成了高水平的谈判成果。互利共赢体现在,双方都拿出了高水平和互惠的市场准入承诺,所有的规则也都是双向适用的。

4、协定核心内容包括四个方面:市场准入、公平竞争规则、可持续发展、争端解决。(1)市场准入方面,协定采取的是准入前国民待遇加负面清单模式。中方首次在包括服务业和非服务业在内的所有行业以负面清单形式作出承诺,实现与《外商投资法》确立的外资负面清单管理体制全面对接。(2)公平竞争规则方面,双方立足于营造法治化营商环境,就国有企业、补贴透明度、技术转让、标准制定、行政执法、金融监管等与企业运营密切相关的议题达成共识。(3)可持续发展方面,包括环境保护、劳动者权益保护等议题。

5、制度型开放为中欧企业带来更多投资机会、提供更好营商环境,中国新能源企业将在欧洲准入中获益。中国有序扩大了医院和汽车制造等服务业和部分制造业的开放,纳入了金融等领域自主开放的举措,可以让欧洲企业更加容易地参与中国的经济增长,但也将加剧相关行业中国企业的竞争压力。欧方对中国承诺其较高的市场准入水平,特别是放开能源批发零售和新能源领域,中国光伏、风电等行业的企业在全球具备较强竞争力,有望进一步受益。对与投资有关的环境、劳工问题作出专门规定,也有助于促进中欧经济的可持续发展,倒逼中国转型,更好地实现高质量增长。贸易层面上,有助于巩固中国作为欧盟最大贸易伙伴的地位,中欧自贸协定的谈判将进入议事日程。地缘政治层面上,协定达成将加大中国和欧盟的经济关联,有利于稳定中国和欧盟的关系。

6、下一阶段需要注意的问题。2021年中欧双方将开展文本审核、翻译等工作,力争推动协定早日签署。此后,协定将在双方完成各自内部批准程序后生效。需要注意的是,美国方面拜登和特朗普团队成员对中欧投资协定表示了不满。欧洲议会部分议员基于劳工权益、国际关系等考虑对中欧投资协定持保留或反对意见;欧盟内部波兰和波罗的海三国等部分国家更加依赖美国,可能在批准过程中造成一定扰动,但预计协定最终会落地生效。

图1、欧盟是我国第二大出口目的地


资料来源:Wind、阳光资产宏观研究部

图2、欧盟是我国第二大进口来源地


资料来源:Wind、阳光资产宏观研究部

图3、欧洲是我国FDI第二大来源地


资料来源:Wind、阳光资产宏观研究部

图4、欧洲是我国第三大对外直接投资目的地


资料来源:Wind、阳光资产宏观研究部

图5、近些年欧洲对华FDI以及中国对欧洲ODI呈震荡上行趋势


资料来源:Wind、阳光资产宏观研究部