三季度信托业发展评析报告

2015-10-08

政策监管下信托业务出现较明显分化,投资类和事务类信托占比大幅提高;工商企业、基础产业信托负增长或说明传统经济进一步下行压力、地方债务平台整体清理有关,预计未来投资类信托资金规模将持续上行

(一)集合资金信托占比创历史新高

3季度,全行业集合资金信托规模为3.77万亿元,占12.93万亿元总规模的29.13%,相比去年末的24.90%占比,提高了5.03 个百分点;相比今年2季度的26.36%的占比,提升2.7个百分点。从历史数据看,今年3季度集合资金信托的占比创历史新高;与此同时,3季度单一资金 信托占比则创了历史新低。3季度,单一资金信托规模为8.42万元,占比65.01%,虽然仍然是信托财产的主要来源,但占比已经创下历史新低。

(二)融资/投资/事务管理类信托首次“三分天下”

从信托功能看,3季度,融资类信托占比继续下降,首次降到了40%以下,为37.91%,与此同时,投资类信托和事务管理类信托的占比则稳步提升。 3季度投资类信托占比为34.63%,相比历史上的最低占比即2010年的23.87%,增幅达10.76个百分点;事务管理类信托占比为 27.46%,相比历史上最低占比即2011年的12.75%,增幅达14.71个百分点。信托业首次实现三类不同功能的信托“三足鼎立”的局面,说明信 托业正在向着多元化、差异化方向经营转变。

(三)信托投向的市场化驱动因素明显:对金融机构和金融市场信托增加,投资工商企业、基础产业信托出现负增长

今年3季度数据表明,就12.82万亿元的资金信托投向看,依然主要分布在工商企业、基础产业、金融机构、证券投资和房地产五大领域,但资金信托投向在上述领域的占比有较大程度的变化,市场化对信托资产配置领域变化的驱动非常明显。

一是工商企业。3季度,工商企业仍是资金信托的第一大配置领域,规模为3.15万亿元,占比为25.82%。但是,占比下降趋势明显,相比去 年末的28.14%的占比,下降了2.32个百分比。在绝对规模上,3季度工商企业信托首次出现了负增长。2季度规模为3.22万亿元,3季度为3.15 万亿元,减少了0.07万亿元。显然,由于经济下行的影响,信托业对工商企业的资金运用开始偏向谨慎。

二是基础产业。3季度,基础产业仍是资金信托的第二大配置领域,规模为2.66万亿元,占比为21.80%。但是与工商企业一样,占比也呈下降趋势,规模也出现负增长。资金信托对基础产业配置的减少,与基础产业过度投资、地方债务风险显现有密不可分的关系

三是金融机构。3季度,资金信托对金融机构的投资规模为1.92万亿元,占比为15.73%;资金信托对金融机构的配置则呈现上升趋势。资金信托对金融机构投资的增加,主要源于信托业强化金融协同、金融业投资波动不大和回报稳定等市场因素。

四是证券投资。3季度末,规模为1.74万亿元,占比14.27%。与金融机构一样,资金信托对证券投资的配置今年来一直呈现上升趋势,主要缘于资本市场投资价值的显现以及投资多元化资产配置需求等市场因素。

五是房地产,房地产是资金信托的第五大配置领域。3季度规模为1.27万亿元,占比为10.38%。与其他领域的配置不同,资金信托对房地产 的配置近年来一直表现为比较平稳。相比去年末的10.03%的占比,小幅上升了0.35个百分点;相比今年2季度末10.72%的占比,小幅下降了 0.34个百分点。资金信托对房地产配置的上述特点,与房地产市场的短期波动平稳、中长期风险暴露增加的特点有关。随着今年2季度开始暴露的房地产行业风 险,预计资金信托投向房地产领域今后或将更为谨慎。